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美国量化宽松又玩QE4 对中国是柄“双刃剑”
2012-12-18

  美国又推量化宽松政策。北京时间12月13日凌晨,美联储联邦公开市场委员会宣布推出QE4,即每月采购450亿美元国债替代扭转操作。分析人士认为,美联储此举将进一步释放流动性,加大全球通胀压力,发展中国家受到美元泛滥冲击的可能性加大。也有专家指出,中国已具有隔断冲击的应对经验,负面影响将越来越小。

美国又开印钞机

  量化宽松是美国自2008年以来多次使用的刺激经济政策,主要通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性,压低融资成本,鼓励企业和居民进行借贷和支出。

  分析人士指出,美国通过QE4购买庞大国债,以印钞票来应对债务。此次政策规定,自2013年起,每月买入450亿美元公债替代到期的扭转操作。扭转操作是指美国卖掉短期国债而买长期国债,国债总量不变,但结构发生了变化,使用这笔债款从一年到两年可以延长到20到30年。扭转操作按上次规定到今年12月30日结束。

  同时,美联储扩大买债品种,除现有的7年期、10年期和30年期以外,还将加入5年期公债。新推出的450亿美元加上此前QE3推出的400亿美元,美联储每个月总计购买债券规模达到850亿美元。

  此外,美联储还决定,在失业率高于6.5%且未来一两年内通胀率预期不超过2.5%的情况下,将继续维持0—0.25%超低利率。

致力于提高就业率

  美国经济依然脆弱是此次推出QE4的主要原因。“在美国经济增速较慢及财政悬崖拖而未决的背景下,QE4是美国唯一能采取的经济刺激措施。”瑞穗证劵亚洲公司首席经济学家沈建光认为。

  据了解,美联储最近下调了对未来3年美国经济的预期,美联储认为,到2015年,GDP增速也只有3.0%到3.7%。同时,居高不下的失业率更加令美国政府头疼。“美国经济对消费依赖高,就业率提高才能支撑消费,如果经济有起色,但就业率没好转,说明经济基础还不稳固。”中国社会科学院金融所银行研究室主任曾刚对本报记者说。

  与QE3相比,QE4在总量上变化不大,继续维持着相对宽松状态。曾刚说,从QE1到QE4,力度上没特别大变化。目前美国经济有一点起色,但因就业率没上去显得还是很脆弱。美国经济也在进行结构调整,目前实体经济已出现好转,没必要加大用药剂量,货币政策维持相对稳定和宽松的状态比较好。

  “与QE3相比,这次把市场预期确定得更加明确,紧盯失业率问题,估计该问题不解决,将来还有可能推出QE5、QE6等等”,曾刚说,美国政府表达了“失业率不解决不罢休”这样一种态度。美联储主席伯南克明确表示,在失业率高企,同时通胀水平持续维持低位的经济背景下,美联储会将其宽松的货币政策继续实施下去。

对中国是柄“双刃剑”

  “量化宽松”这剂药其实并没有治好美国的病。人们评论说,QE1只是救了华尔街,QE2对美国经济已没多少实质性帮助,但药的毒性却蔓延到了别国。沈建光认为,量化宽松带来流动性的进一步泛滥。发展中国家无疑会受到美元泛滥的冲击,造成本币升值、出口走弱的结果。

  专家指出,美国“量化宽松”对中国而言是柄双刃剑。一方面,中国对美国的依存度很高,美国经济复苏,中国的出口和其他方面的发展都会有所改善。但另一方面,如果美元贬值,人民币将面临进一步升值的压力,中国的外汇储备也将受到很大冲击。

  “美国目前是零利率,而我国基准利率是3%,资金进来只要搁到银行就能净赚3%的收益。”中国社科院世界经济与政治研究所美国经济研究中心主任肖炼指出,由于全球大宗商品均是以美元计价,印钞行为导致美元贬值,会带来包括石油等大宗商品价格的上涨,会对我国形成输入型通胀压力,增加物价上涨的不确定性。(人民日报海外版 罗 兰)

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